宋朝的錢荒

作者：吳鉤

來源：作者惠賜《儒家郵報》

時間：孔子2564年暨耶穌2013年6月30日

南宋理宗朝的一年春天，台州城的市民一覺睡醒，忽然發現“絕無一文小錢，在市行用”。也就是說，台州城鬧“錢荒”了，市麵上幾乎找不到一枚銅錢流通了。這是何故？原來，市麵流通的錢都被日本商船收購走了。這些日本商船“先過溫（州）、台（州）之境，擺泊海涯。富豪之民，公然與(yu) 之交易。倭所酷好者銅錢而止，海上民戶所貪嗜者，倭船多有珍奇，凡值一百貫文者，止可十貫文得之；凡值千貫文者，止可百貫文得之。”（包恢《敝帚稿略》）日本看中宋朝的銅錢，低價(jia) 出售日貨，大量回收銅錢，“以高大深廣之船，一船可載數萬(wan) 貫文而去”，難怪台州一日之間發生“錢荒”。

宋朝是曆史上一個(ge) 經常鬧“錢荒”的朝代。如宋仁宗朝慶曆年間，江淮出現“錢荒”；神宗朝熙寧年間，“兩(liang) 浙累年以來，大乏泉貨（貨幣），民間謂之錢荒”；哲宗元祐年間，“浙中自來號稱錢荒，今者尤甚”；南宋初期，也是“物貴而錢少”，南宋後期，“錢荒物貴，極於(yu) 近歲，人情疑惑，市井蕭條”。從(cong) 北宋到南宋，“荒錢”鬧個(ge) 不停，老百姓常常發現，市麵上的錢用著用著就不見了，不知流到哪裏去了。

許多宋朝人認為(wei) ，是銅錢的大量外流造成了“錢荒”。宋朝經濟發達，與(yu) 日本、東(dong) 南亞(ya) 、阿拉伯乃至非洲開展密切的國際貿易，宋錢差不多成了這一貿易區的國際貨幣，有點接近今日美元的貨幣地位。不但日本“所酷好者銅錢而止”，交阯跟宋人交易，也“必以小平錢為(wei) 約；而又下令其國，小平錢許入而不許出”；爪哇國也用胡椒交換宋錢。今天在東(dong) 非、印度、波斯灣等地，均有宋錢出土。宋人說，“緡錢原為(wei) 中國財寶，而今四方蠻夷通用之。”並不是誇張之詞。這些與(yu) 宋朝通商的國家，“得中國錢，分庫藏貯，以為(wei) 鎮國之寶。故入蕃者非銅錢不往，而蕃貨亦非銅錢不售”。為(wei) 阻止銅錢外泄，當時有人提議：幹脆關(guan) 閉貿易港，中斷與(yu) 外商的貿易。認為(wei) 這才是“拔本塞源”之道。這當然是一種很愚蠢的想法，幸虧(kui) 宋朝政府並沒有聽從(cong) 。

今人的研究表明，宋代“錢荒”並不是因為(wei) 銅錢短缺，換言之，銅錢的外流對“錢荒”或有推波助瀾的影響，但不能說是導致“錢荒”的元凶，因為(wei) 宋代政府投入市場的貨幣總量是非常龐大的。北宋時，宋政府每年的鑄幣量高達一二百萬(wan) 貫、二三百萬(wan) 貫，宋神宗元豐(feng) 元年間還創下年鑄幣量超過500萬(wan) 貫的記錄。這還不包括四川的鐵錢、交子（紙幣）以及貨幣化的金銀。而唐代的年鑄幣量，最高也不到33萬(wan) 貫，明代近300年的鑄幣總量，還不及北宋元豐(feng) 年間一年所鑄的貨幣。學者統計，北宋末，宋政府投放於(yu) 市場的銅錢總量約有三億(yi) 貫，這個(ge) 貨幣總量，是足以滿足當時市民的交易之需的。南宋時，每一年的鑄幣量雖不如北宋，但政府發行了大量紙幣支持市場的運轉，當時的“錢荒”也表現為(wei) “物貴而錢少”，可見並沒有發生通縮，總體(ti) 的貨幣供應量並不缺乏。況且，宋朝的商業(ye) 信用工具也比較發達，大宗交易通常不必使用現金，而是采用“賒買(mai) 賒賣”等方式。

那麽(me) 為(wei) 什麽(me) 宋朝還要時常鬧“錢荒”？宋人自己也比較困惑，如生活在北宋中葉的李覯就問道：“朝家治平日久，泉府之積嚐朽貫矣。而近歲以來或以虛竭，天下郡國亦罕餘(yu) 見。夫泉流布散通於(yu) 上下，不足於(yu) 國則餘(yu) 於(yu) 民，必然之勢也。而今民間又鮮藏鏹之家，且舊泉既不毀，新鑄複日多，宜增而卻損，其故何也？”

錢到底跑到哪裏去了呢？——很大部分“沉澱”下來了。換成最近流行的說法，“‘錢荒’不是因為(wei) 沒有錢，而是錢沒有出現在正確的地方”。大量的銅錢，在流動性非常低的地方躺下來不動彈了。這裏的“銅錢沉澱”，包括政府的貨幣化稅收將大量錢幣回籠（這部分貨幣從(cong) 國庫流回市場需要一個(ge) 過程），也包括民間的儲(chu) 蓄風氣。李覯說“民間鮮藏鏹之家”，可能不大準確，因為(wei) 宋朝的富家恰恰普遍有積貯銅錢的習(xi) 慣，庫藏起來的錢叫做“鎮庫錢”，如青州民麻氏，“其富三世，自其祖以錢十萬(wan) 鎮庫，而未嚐用也。”宋人發現，“國之錢幣，謂之貨泉，蓋欲使之通流，而富室大家多藏鏹不出，故民用益蹙。”錢幣被大量貯藏，致使流通領域的貨幣短缺，南宋時，朝廷便出台了一個(ge) 法令，要求“命官之家存留見錢二萬(wan) 貫，民庶半之”，其他的銅錢必須變換成金銀、鈔引之類。但以宋朝鬆弛的社會(hui) 控製，這樣的法令肯定是無法執行的。

宋朝富室又為(wei) 什麽(me) 熱衷於(yu) 收貯銅錢？因為(wei) 銅錢能夠保值。北宋和南宋都有發行紙幣，北宋時叫交子，南宋時叫會(hui) 子，尤以會(hui) 子的流通範圍更廣。但紙幣作為(wei) 信用貨幣，如果國家超發，就會(hui) 迅速貶值，南宋後期的會(hui) 子就貶值得厲害，第一界會(hui) 子可以兌(dui) 換近800文銅錢，發行到第十八界時（南宋後期），每貫會(hui) 子隻可兌(dui) 換銅錢不到200文。這便導致出現典型的“劣幣驅逐良幣”，人們(men) 拚命花掉紙幣，貯備銅錢。南宋人楊萬(wan) 裏說，“今之所謂錢者”，富商與(yu) 權貴“皆盈室以藏之，列屋以居之，積而不泄，滯而不流。至於(yu) 百姓三軍(jun) 之用，則惟破楮券爾”。而銅錢超發，錢的麵值會(hui) 貶值，但銅本身的價(jia) 值卻是穩定的，宋代大量鑄造銅錢，使得銅錢的麵值低於(yu) 材值，一貫錢價(jia) 值一千文，但如果將一貫錢熔成銅器出賣的話，其值將超過一千文，如此一來，“毀錢鑄器”便成為(wei) 了有利可圖之事，於(yu) 是，“江浙之民，銷毀錢寶，習(xi) 以成風”，“奸民競利，靡所不鑄，一歲之間，計所銷毀，無慮數十萬(wan) 緡”。而江浙正是兩(liang) 宋“錢荒”的重災區。

麵對反複出現的“錢荒”，宋朝政府的對策是實行嚴(yan) 厲的“錢禁”，即禁止銅錢外流，禁止民間私自毀錢鑄器，限製民間儲(chu) 藏銅錢。這一思路有點像樓價(jia) 高企不下了就采取“限購”措施，看起來是對症下藥，實際上經不起經濟學的考驗。宋朝的“錢荒”並不是因為(wei) 貨幣總量供應不夠，而是貨幣循環過程中出現的“短缺假象”，貨幣總量既然充足，“錢禁”不但毫無必要，而且破壞了市場本身的調節功能。在自由市場中，假如銅錢供大於(yu) 求，錢的購買(mai) 力就會(hui) 低於(yu) 銅本身的價(jia) 值，這時候，市場自會(hui) 驅使人們(men) 將銅錢熔為(wei) 銅器，使市場的銅錢流通量減少，幣值回升；假如銅錢供不應求，市場也會(hui) 鼓勵“錢監”（宋朝的造幣廠）鑄錢，並吸引民間儲(chu) 藏的錢幣流回市場。這樣，銅錢的市場流量跟市場需求之間，會(hui) 自發地保持一種動態的平衡。

宋朝的領導人雖然有非常明顯的“重商主義(yi) ”傾(qing) 向，可惜經濟學知識卻很欠缺，而且比較迷信行政調控的力量，於(yu) 是將市場的調節機製當成了造成“錢荒”的因素加以嚴(yan) 厲限製，一邊厲行“錢禁”，一邊鑄幣放水，加大流動性的供應。結果導致銅錢的購買(mai) 力下降，而“錢荒”卻一直沒有解決(jue) 好。

原刊於(yu) 《南方都市報》

作者惠賜儒家中國網站發表